问题的提出

第一、公司的国有产权缺乏必要的流动性。国家政策对该种资产的转让、出售和租借均有严格的限制，国有资产转让受到多重干预和审批，操作难度极大，以致于企业亏损停产后，国有资产宁可腐于荒蒿也不转卖给他人。

第二、股份制改造的不规范性。股份制改革以来，习惯地将国有企业划分为公有股和个人股，公股在总股本中所占比重大都在60％以上。巨额的公有股不能在二级市场上正常流通，而公有股的产权代表又是政府机构，这样，企业的重大决策权仍然不能民主化和规范化，政企分开的改革初衷仍不能达到。

第三、股份公司组织结构的虚置性。不少股份公司中，董事长和总经理由一人兼任，而且董事会成员中，绝对多数是由公股代表人组成，众多的私人股东根本无法参与公司的经营决策，这样的股份公司岂能保障所有者（全体股东）权益？岂能实现“二权分离”？这样的决策岂能民主化、科学化？

第四、证券市场的高度投机性。股民基本上不受公司预期经营状况的牵动，只是为了投机——待价而沽。近年来，我国深沪股市暴涨暴跌的事实就充分印证了这一点。

前景和出路

一、取消对国有资产转让过严的限制，保持国有资产适度的流动性。国有企业在完成股份公司改造之后，国家作为公司的股东，其权益和责任应与一般股东相同，不能搞特殊性，国家依法享有股东权益。公司闲置资产应允许变卖和处理，所获收入作为公司更新改造和企业发展资金。

二、建立和完善企业产权市场，使国有产权能够正常规范地流通。目前，企业产权交易市场在全国相继建立，但交易过程仍不够规范，市场容量过小，开放度不够，信息流动渠道不畅通。国家应在加强管理的同时，及时制订符合国际惯例的产权交易法规，使企业产权交易能够依法进行。要逐步扩大招标、拍卖的比重，减少协议转让交易，使产权交易市场逐步实现公正、公开、公平。对资信较好的股份公司，法人股交易应尽可能地推向STAQ和NET交易系统。目前，这两个交易系统仍发育不良，国家要大力扶持和培育。一方面进一步完善交易法规，将股权交易纳入正常轨道；另一方面逐步扩大上市证券规模，以达到交易的规模效益。深沪两地证券交易市场应逐步开放对上市公司公有股（国家股、法人股）的上市限制，加快证券市场规范化。对于上市公司的股权交易，要遵循国际惯例，取消对公有股和公众股的区别对待，逐步把大量积存公有股票推向证券市场。

三、大力推行国有产权的委托授权经营制，落实国有产权的终级产权代表。推进发展国有民营，将国有资产经营权通过招标方式转给各类集体、民营投资公司、财务公司或租赁公司，由各类专业投资公司去监督国有产权的营运效率。因为财务公司等专业管理公司在客观上具有较强的管理理财能力，同时，其管理质量水平也直接关系到公司乃至每个专业人员的经济效益，这样做克服了由政府职能机关管理国有资产的不足，使国有产权最终实现了人格化。

四、规范股份公司的设立程序，大力提倡企业间的参股和控股。股份公司设立时，应尽可能朝混合持股靠拢，不能过分强调国有股的高比例，要鼓励和提倡法人、私人甚至是外商参股，要切实赋予股东大会的最高决策权利，创造条件，使董事会的职能充分发挥，要完善公司的财务披露制度，以充分保障投资者的权益。此外，对于上市公司，要逐步放开公股的上市限制，对所有投资者一视同仁，所有股票都应该溢价发行。只有这样，股份公司经理人员和决策人员才会感到压力，才会苦心经营，否则就会有被市场淘汰的危险。

五、全方位推行企业破产制度，健全社会保障制度，使股份公司能真正负起责任。当前股份公司多数是有限责任公司，企业以其全部资产向债权人负责，“破产”并不都是坏事，没有破产就没有真正的竞争，也没有真正的市场经济。要充分利用这个原理，把股份公司推向市场，使其真正能够自主经营，自负盈亏，自我约束，自我发展。